股指期货分析师 股指期货分析逻辑

股指期货分析师 股指期货分析逻辑与当前市场的观点仍有很大不同。在市场恐慌情绪主导下,股指期货表现不佳,甚至出现了进一步走低的态势,尽管当前市场整体估值仍然比较高,但在外围市场出现暴跌的大背景下,后期市场的估值修复也将受到影响。中期来看,国内经济增长存在下行压力,因此在流动性方面,未来的宏观政策将趋于宽松,在流动性逐步宽松的背景下,指数难以出现大幅下跌,反弹的行情可期。

近期,A股指数的走势出现了明显的分化。多头力度上,目前处于高位振荡中,在市场缺乏向上驱动的背景下,市场继续向上的动力将有限。当前市场多空分歧较大,尽管短期内指数有望向上反弹,但中长期看多的理由不一,一是以券商为首的金融蓝筹品种,如券商、钢铁等,预计目前金融蓝筹的行情将呈现相对强势的特征,二是周期品种近期整体呈现弱势,其中煤炭、有色等与上半年的金融相关度较高,另外,三季度市场的反弹可能是多头力量的集中释放,因此预计市场向上的弹性会相对更大。

伴随着市场不断创新高,两市成交额也在不断创新高。截至7月15日,上证指数在1年期和5年期均值附近徘徊,5年期主力合约报收4848.67元,上涨8.83%,5年期主力合约报收4753元,上涨5.30%。市场的分化也给了股指期货市场带来了较强的支撑。但目前,期指市场多头力量力度不大,做多力量力度不强。

本周沪深300指数、上证50指数、中证500指数的成交量分别为6981.62万手、4929.44万手、9623.88万手,周环比分别下降1.97%、0.34%、1.29%。成交量萎缩主要原因在于由于昨日银行间融出资金持续流入,推动银行间债券市场的成交出现了量价齐升,与股市的相关性较低。另外,与现货市场不同,“股债”和“国债”的活跃程度仍偏低。此外,目前A股市场上卖出兑现的期指空头力量在增强。近期大盘冲高后,资金做空意愿较强,指数多头的力量减弱。虽然昨日空头获利了结,但短期内有望继续反弹。

展望后市,宏观经济下行趋势、外围市场普遍上涨、短期市场波动加大是影响市场的三大因素,基本面支持市场走出反弹行情,但指数缺乏连续反弹动力,市场仍有进一步下行的空间,指数将呈现区间震荡走势,待市场企稳之后再看后续表现。预计,随着近期两市成交量萎缩,市场下行幅度将继续收窄,投资者做多热情也将逐渐消退。

政策调控加码

尽管如此,市场本周的表现却并不十分强势。首先,证券市场一改此前连续上攻的势头,盘中跳水逾10%,指数全天窄幅振荡,并出现快速跳水。其次,中国7月财新制造业PMI、官方制造业PMI双双创下阶段性新低,并再创6年半新低。同时,MSCI中国指数也由连续三个月下跌之后再次创下新低,引发市场担忧。再次,沪深300指数盘中一度跌至年内低点附近,一度在午后交易时段回升至3147点。

经济数据方面,上周五晚间中国公布7月规模以上工业增加值、7月社会消费品零售总额、7月工业增加值等数据,整体