期货策略-期货操作策略

期货 (188) 2022-09-27 03:59:40

期货策略-期货操作策略

期货策略-期货操作策略_https://www.cctti.com_期货_第1张

(一)同花顺:

利空因素:市场走势偏弱,外围新冠疫情好转,经济有所好转,货币宽松,原油价格连续大跌,黄金价格连续上行,通胀预期 ,实际利率进一步下行,价格走高,利率上行带动量化宽松 ,需求相对弱势。

(二)解禁带来的市场化杀估值压力。同花顺(300033)数据显示,本周解禁规模接近715亿元,单周解禁规模环比提升10%。二级市场解禁规模环比下降7%,同比去年降幅则明显扩大。新股申购以来,融资客悄然增配A股,部分资金回流A股,解禁规模在300亿元左右。

(三)不同期货盘面收益: A股市场整体估值区间均值水平偏低。期货盘面收益偏高,现货处于弱势,但目前现货与期货出现一定负反馈,套保盘进场,现货已企稳,但是市场对其估值有望维持偏低的预期,建议短期空单谨慎持有。

(四)结论与操作建议: A股市场整体估值水平偏低,且需求相对弱势,通胀预期 ,实际利率水平回升,货币宽松,通胀预期,实际利率水平下行,美联储缩减QE ,期债价格均大幅下跌。

(五)分析:

(一)期权策略及操作建议:

股指期权:

期权市场总体估值水平偏低,价格处于弱势,但短期随着资本市场改革的推进,期货投资需求相对稳定,市场参与者积极入市,成交较为活跃,短期市场情绪偏弱,建议趋势交易者考虑轻仓参与。

股指期权:市场整体估值水平偏低,但整体估值水平较低,适合短线交易。

国债期货:利率继续下行,中长期建议期权策略择机参与。

风险因子:1)中美关系;2)海外疫情迅速发展;3)财政大力度扩张;4)中美关系。

整体来看,市场短期有较多的担忧情绪,但周五市场表现相对稳健,期权隐波走高,多空均呈现较大的正相关性,目前期权隐含波动率处于历史相对高位,建议投资者以多波动率组合参与,尽量避免追涨杀跌,可以适当构建卖出看跌期权的熊市价差组合。

个股期权:成交额处于高位,市场成交相对平稳,隐含波动率短期有所回落,建议投资者在标的标的趋势明显偏弱,期权隐波快速回落时,可考虑构建卖出看跌期权的牛市价差组合,获得投资收益。

标的的构建:目前市场整体估值水平偏低,但相对于其他的市场,目前期权市场隐含波动率处于历史相对低位,建议投资者以多波动率组合参与,谨慎追涨,谨慎追跌。

(二)期权策略

构建组合策略:在市场大幅波动时,若市场表现较为平稳,隐含波动率料仍在低位,可适当构建买入看跌期权的熊市价差组合,获得投资收益。

案例1:上周五,商品期货市场呈现震荡行情,农产品指数整体维持震荡态势,隐含波动率整体处于历史偏低位置,受疫情影响下,宏观经济存在下行压力,但仍然能够维持一定的上行态势,在美联储收紧流动性预期的背景下,期权隐含波动率有望大幅回落,近月期权隐波从前期的68%回落至62%左右,

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