天然气问题仍不明朗 多空博弈下铝价或于区间震荡

农产品期货 (17) 2022-08-11 01:04:25

消息面

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受铝价走弱等因素影响云南、广西地区复产进程略有放缓,甘肃地区新投产产能持续释放,近日四川地区个别铝厂因电力不足降负荷生产,但暂未影响产量。

近日铝价企稳,型材厂补库增加,铝棒成交稍有好转,佛山φ120棒报550元/吨,其他地区加工费逐步下移。

截至7月21日,国内电解铝社会库存为66.8万吨,周度去库2.9万吨。截至7月20日,LME铝锭库存为32.07万吨,已连续5个多月下跌,持续刷新2001年以来最低纪录。

国产铝土矿紧张程度加剧,部分企业压减产能,氧化铝产量持续减少。

隔夜沪铝震荡偏弱,夜盘主力AL2209收于17755元/吨,跌幅1.14%,持仓增仓4000手至17.12万手。现货报贴水10元/吨,佛山A00报价17770元/吨,对无锡A00报贴水70元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆广东地区下调30-80元/吨,南昌上调30元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金ADC12及A380下调150-200元/吨,A356及ZLD102/104下调150元/吨。欧央行超预期加息,整体宏观氛围偏空,海外因能源价格再度出现减产传闻;国内成本上移利润收窄,亏损铝厂规模增加,并未出现大幅减产,运行产能维持上行。淡季国内下游订单转弱,出口也不如前期强劲,后疫情周期传统消费改善迹象不清晰。铝锭延续去库节奏,低于去年同期库存水平16万吨左右,累库拐点继续推迟,对铝价存在一定支撑。当前供需错配格局持续拉扯且暂无明显政策端导向,多空博弈下铝价或于区间震荡,关注海外流动性紧缩情况及国内库存走势。

南华期货:

中长期看,电解铝仍缺乏较强的向上驱动,供给增量使得铝维持供强需弱,因此预计近期虽有反弹,但难成趋势且幅度有限。成本端,欧洲地区的能源问题仍需关注, 近期TTF虽有回落但幅度有限,欧洲减少15%天然气需求的倡议也遭到多国反对,天然气问题仍不明朗。国内方面,短期则需关注氧化铝的亏本问题会否造成原料供给问题。此外,本周建议关注7月28日美联储议息会议结果,倘若超预期加息100BP,则有可能将再次引发急速下跌。

策略:预计本周运行区间在17500-18500,反弹节奏难踩,建议观望等待沽空机会。

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